和讯期货消息 12月24日（周一）国内商品大面积下挫。能化板块再度沦陷，甲醇、原油一度跌近3%。黑色系螺纹钢上行乏力继续回调，日内弱势震荡跌超1%。有色金属大面积飘绿，沪锌尤为疲弱，跌幅达2.18%。因明年进口关税将降至零，菜粕领跌近3%，其余农产品(000061,股吧)多数走跌，玉米、白糖等均跌近2%。
资金流向方面，国内商品轻度失血，文华商品指数流出资金量为5.23亿。高位回落的螺纹钢遭4.7亿资金抛弃，黑链指数痛失10.73亿。化工品跌幅较深，但整体资金流出有限，不及亿元。农产品中莱粕跌幅领先，资金量以流入为主。
截至收盘，涨幅方面，纤板涨2.59%， IC涨1.84%， 郑煤涨0.71%， IF涨0.62%， 苹果涨0.45%， IH涨0.44%， 豆油涨0.40%， 沪金涨0.37%， 沪铝涨0.26%， 燃油涨0.24%；跌幅方面，郑麦跌4.68%， 菜粕跌2.94%， PTA跌2.22%， 沪锌跌2.18%， 郑醇跌2.15%， 原油跌1.94%， 玉米跌1.77%， 白糖跌1.75%， 玻璃跌1.61%， 硅铁跌1.54%。
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今日菜粕开盘持续走低，主力1905合约创下合约新低2108元/吨，收盘重挫2.94%，豆粕、大豆及豆二亦受拖累跌逾1%。
今日财政部下发通知，自2019年1月1日起对部分商品的进出口关税进行调整，其中包括莱籽粕、棉籽粕等粕类产品进口关税降至零。近三年来菜粕进口量逐年提升，达到100万吨之上，而国内非洲猪癌仍在继续蔓延，饲料需求下降，进口关税取消将进一步增加国内莱粕供应。
另据路透社报道，两名知情人士不久前表示，中国计划在几天内进行第三轮美国大豆采购。本月早些时候，中美之间的贸易战休战，此后中国采购了两批美国大豆。其中一位消息人士称，在12月25日圣诞节假期前，中国可能再购买200多万吨大豆，使12月美国对华大豆出口总额超过500万吨。
中投元邦分析，当前旧大豆结转库存较大，阿根廷新豆产量将恢复，而巴西面临再次增产的局面，全球供给压力大，叠加国内超额购买美豆，国内豆粕走势不容乐观。
菜粕方面，国投安信(600061,股吧)分析团队表示，此前看空菜粕基于“中国对美采购量500万吨不能缓解美豆库存压力”，目前看仍维持此前预估美豆03仍将调整至880-890美分/蒲式耳区间内，甚至更低。按照880美分/蒲的美豆价格推算，31.5%至33.5%的油值比对应的豆粕05成本在2607-2685元/吨，豆菜粕05价差运行区间界定为450-550元/吨，菜粕05的区间界定为2050-2200。而今天国内公布的杂粕零关税的政策，将使下跌过程更为快速。
中美经贸摩擦引发的油粕油籽进口多元化趋势仍将延续，在零关税驱动下杂粕进口端将保持宽松趋势，除大豆外油籽阶段性进口量取决于进口利润与国内压榨产能限制。杂粕需求弹性较大的特性决定很难预估全年消费量，主要需跟踪各蛋白原料性价比。
中央经济工作会议暗示大宗商品价格或将出现反弹
有业内人士表示，明年的相关政策也将给期货市场的发展带来影响。
中央经济工作会议指出，我国经济运行主要矛盾仍然是供给侧结构性的，要巩固“三去一降一补”成果，推动更多产能过剩行业加快出清，降低全社会各类营商成本，加大基础设施等领域补短板力度。
对此，一德期货宏观策略分析师肖利娜表示，在基建投资逆周期调节拉动下，叠加减税降费的积极的财政政策和灵活稳健的货币政策，或将带来期货市场大宗商品价格出现阶段性反弹。“2019年钢铁、煤炭和电解铝的去产能将基本完成，但仍会存在包括水泥、玻璃和汽车行业等在内的产能过剩的行业。2019年继续推动供给侧改革去产能逐步出清，这些前期产能过剩重点行业2019年的新增产能受质量把控仍将受限，因此供给端相对稳定或小幅增长。”
肖利娜同时表示，基于全球经济增长放缓，且基建投资更多为逆周期调节而非绝对量的加大，大宗商品反弹空间可能有限。
坤西金融研究院院长相阳则认为，虽然减税降费会对需求端有所刺激，但对大宗商品产生实质拉动还需时间验证。
从明年政策对期货品种走势的影响来看，相阳表示，对工业品来说，基建和地产预期有所修复，近期全国多个城市房屋限购放松已出现端倪，同时，经济稳增长将对当前工业品的下游需求抑制有所修复，投资项对工业品或有一定的支撑。
“农产品方面，货币政策较预期放松，农产品在低位对此或有明显反应。”相阳说。
能化板块再度承压下行 PTA领跌逾2%
PTA领跌化工板块，截至收盘跌2.22%至5910元/吨。近期，国际油价跌跌不休，截至发稿，美油跌破45美元关口，续创去年7月以来新低。受油价持续走低影响，PTA成本端支撑乏力，下游聚酯产销延续弱势。随着终端工厂补货结束，后期聚酯进入检修阶段，聚酯库存消化有所放缓。
据天风期货，PTA市场产销证实需求不可持续性，叠加降负预期市场整体走弱。基本面看依旧变化不大。供应方面，陆续出台一些2019年检修消息，但不影响当前供应，需要关注的是福海创装置出料情况；需求方面，聚酯负荷出现小幅下降，按目前公布的减产方案看，未来负荷存在进一步下滑可能。
综合来看，12月供需整体平衡，但2019年初存在累库预期，PTA市场整体表现偏弱，前期反弹可能暂告段落。 本文首发于微信公众号：和讯期货。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
